6月集合信托发行逆势增逾五成，料回暖难以持续

　　市场的回暖与行业面临的信任危机和监管收紧的局面相悖。

　　6月份集合信托产品发行出现大幅回暖。第三方数据显示，6月共计发行集合信托规模2976.47亿元，与上月同时点相比增加51.72%。

　　“资金信托新规征求意见结束后，信托公司开始争取在新规正式落地前集中推出一批产品，所以出现6月集合信托产品发行大幅增加的情况。另外，因疫情受到冲击的国内经济开始逐渐复苏，企业投融资活动再度活跃，也为信托公司展业创造了较好的条件。”用益信托研究员喻智称。

　　不过，在集合信托发行暴增的情形下，募集规模仅小幅增加，并不乐观。上述第三方数据同时显示，6月，集合信托产品成立规模2210.94亿元，与上月同时点相比增加16.87%。平均收益率的下滑以及非标资金池违约事件，对产品的募集造成不利影响。

　　喻智称，目前来看，6月集合市场的回暖与行业面临的信任危机和监管收紧的局面相悖，预期这样的回暖难以持续。

　　6月18日，第一财经记者了解到，部分信托公司融资类业务被叫停。为了防止出现新的风险，监管对特定的信托公司进行了窗口指导，停止了融资类信托的开展。

　　6月20日，银保监会下发《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》，对压降信托通道业务提出了明确的要求，并要求信托公司压降违法违规严重、投向不合规的融资类信托业务，明确各家公司压缩主动管理类融资信托的具体规模。

　　另外，据公开资料不完全统计，6月份共发生信托产品违约事件33起，涉及信托公司7家，涉及金额高达224.03亿元。其中，投向工商企业领域的产品违约情形较多，涉及金额最大。

　　展望市场前景，喻智表示，标品类产品将会是未来发展的重点。非标类产品虽然不会消失，但规模压降已成定局；标品类产品方面虽然信托公司不占据优势，但不做却会影响融资类业务的开展。因此，下半年应对投向证券市场等标品资产的集合信托产品抱有一定的期待。

　　而非标资金池类产品是今后一段时间监管清理整顿的重点领域。基于防范系统性金融风险的考虑，防止金融风险向其他金融行业甚至实体行业蔓延，监管机构对资金池业务的监管政策也必然越来越严格。

　　关于房地产类业务，“房住不炒”的宏观调控政策限制了房地产类融资业务，因此可以预期的是，房地产业务可能将会转向股权投资、资产证券化、供应链金融和REITs（房地产信托投资基金）形式的投资类业务。