资产管理信托市场6月全面回暖 基础产业类、工商企业类产品助推非标产品明显向好

中国网财经7月10日讯 6月，资产管理信托市场整体回暖，规模增速优于数量增长。其中，非标信托业务的增长突出，基础产业类产品、工商企业类信托业务成为增长主力，拉动非标业务的规模增长。

市场全面复苏

用益信托公布数据显示，6月共发行资管信托产品2578款，环比增长25.70%；已披露发行规模为1557.91亿元，环比微增0.39%。发行数量方面，非标金融发行数量环比增加252款，涨幅19.07%；基础产业类发行数量环比增加198款，涨幅32.30%；工商企业类发行数量环比增加71款，涨幅71.72%。用益信托研究员杨桃指出，发行规模方面，基础产业类已披露发行规模环比增加102.09 亿元，涨幅23.07%，是各投向产品中增长最为突出的产品。

同期，共成立资管信托产品 2077 款，环比增长16.17%；已披露成立规模为834.22 亿元，环比增长21.71%。

杨桃表示，6月非标信托业务的增长突出，以政信项目为代表。年中基建项目集中落地，融资需求大增，使基础产业类产品成为增长主力，拉动非标业务的规模增长；同期，标品信托业务的热度持续增加。

对于市场整体表现情况，杨桃进一步分析道，在政策鼓励信托资金参与资本市场的背景下，叠加资本市场6月的良好表现，信托资金流向资本市场的热情持续上升。记者注意到，6月标品信托成立数量与规模双增。

标品发行端回暖

具体来看，6月标品信托发行1350款，环比增加251款，涨幅22.84%?。具体来看，债券策略产品环比增加184款，涨幅23.57%；组合基金策略产品环比增加63款，涨幅41.72%。标品信托产品已披露成立数量环比增长18.70%?。具体来看，债券策略产品环比增加142款，涨幅19.70%；组合基金策略产品环比增加35款，涨幅24.14%；股票策略产品环比增加12款，涨幅63.16%?。

杨桃进一步分析，债券投资类产品数量?环比增长17.90%，但数量占比有所下降。?股票投资类数量及占比?环比上升，反映出市场对股票投资的热情增加。债券类产品的数量占比下降或主要源于债市短期波动，而股票类市场占比提升反映投资者风险偏好阶段性回升。

具体到各类标品产品业绩情况，6月固收类产品的平均业绩比较基准保持稳定，与5月持平；混合类产品的平均业绩比较基准为?4.27%?，环比上升?0.11个百分点?。杨桃表示，从长期来看，固收类产品的业绩比较基准持续下行，或主要受无风险收益持续下行的影响。混合类产品业绩比较基准反弹上升，一定程度上反映权益市场结构性机会。

同期，TOF产品成立数量有所回升。6月TOF信托产品已披露成立数量为360款?，环比增长19.21%?；已披露成立规模达到73.24亿元?，环比微增1.89%?。6月纯债投资类信托成立数量及规模占绝对优势地位?，1年期开放的纯债标品成立数量最大，环比增加20款，涨幅35.71%；半年期开放的纯债标品成立数量次之，环比增加12款，涨幅33.33%。

杨桃分析，短期纯债产品，资金周转灵活，便于投资者根据市场变化或资金需求快速调整资产配置，避免中长期产品因流动性不足被迫折价退出的风险。

非标各投向领域均上涨

另一边，6月非标成立市场显著回暖，数量规模双增长。已披露成立数量环比增长13.38%，已披露成立规模环比增长21.40%。具体来看，工商企业类成立数量环比增加24款，涨幅24.24%；基础产业类成立数量环比增加96款，涨幅17.88%。

杨桃表示，6月作为上半年收官节点，信托公司为完成业绩目标，在产品投放和资金募集方面大幅发力，6月非标信托业务成立大幅增加。

收益率方面，6月非标信托产品的平均预期收益率为5.07%，环比下降?0.04个百分点。其中，基础产业类产品平均预期收益率环比下降0.03个百分点，非标金融类产品平均预期收益率环比下降0.01个百分点。

同期，非标信托产品平均期限为1.92年，环比延长?0.42年?，其中基础产业类产品平均期限由1.58年延长至1.63年，非标金融类产品平均期限由2.81年延长至2.87年。

对于6月非标业绩表现杨桃分析道，一方面，在降准降息叠加存款利率下调的大背景下，市场无风险利率持续下行，对非标信托业务的收益率影响较大。另一方面，非标业务中，政信业务和非标金融业务均处于缓慢下行的进程。

具体非标投向领域，6月非标金融整体成立规模位居首位，工商企业类信托业务环比增长近八成，基础产业类业务已披露成立规模环比增长近四成，成为拉动非标业务增长的核心动力之一。

据不完全统计，6月基础产业类产品成立规模265.70亿元，?环比增加39.46%?，规模占比43.22%，成为增长主力。对于非标基础产业类产品增长原因，杨桃分析，6月江苏、浙江等经济强省的重点项目融资需求集中释放，年中水利、交通等重大项目融资需求爆发，形成短期放量效应。基础设施建设项目加速推进使得江浙地区的政信业务规模快速增加，一定程度上推动基础产业信托的增长。

具体来看，6月江苏省已披露成立政信业务规模为51.39 亿元?，环比大幅增长69.69%；浙江省为27.57 亿元?，环比大幅增长57.78%；陕西省为12.88 亿元?，环比增长6.72%。杨桃表示，政信业务的资金向江苏、浙江等财政实力强、还款能力充足的区域集中。

但杨桃同时指出，在降准降息叠加存款利率下调的大背景下，市场无风险利率持续下行，对非标信托业务的收益率影响较大。政信业务和非标金融业务均处于缓慢下行区间。

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