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信托理财周报:信托业保障基金管理办法出台

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2014-12-15 13:06:40 来源:和讯理财客研究中心 

  产品发行

  数量和规模

  本期共有20家信托公司的60款信托产品成立。预计发行规模约为77.30亿元,平均发行规模约为2.00亿元,与上期相比数量增加18款,预计发行规模环比增加21%,平均发行规模环比减少14%。其中,成立产品最多的是对外经济贸易信托,发行10款;五矿国际信托发行9款;平安信托发行7款;湖南省信托、百瑞信托、四川信托发行4款;其他信托公司发行3款、2款或者1款产品。预计发行规模最大的是五矿国际信托,9款产品预计最大发行规模都是28亿元;实际发行规模最高的是五矿国际信托,9款产品发行规模为30亿元。(点击进入》》高净值产品超市

信托理财周报:信托业保障基金管理办法出台

数据来源:和讯理财客研究中心

  投资类别

  本期主要资金运用方式为贷款信托,4款产品实际发行规模约为29.91亿元,约占总发行规模的46.88%。其他投资信托产品发行规模位居第二位,10款产品实际发行规模约为2.99亿元,约占总发行规模的33.99%。证券投资信托产品发行规模居第三位,25款产品实际发行规模约为4.05亿元,约占总发行规模的6.35%。权益投资信托产品发行12款,实际发行规模约为3.48亿元;债权投资信托产品发行4款,实际发行规模约为2.62亿元;组合投资信托产品发行3款,实际发行规模约为1.55亿元;买入返售信托产品发行1款,实际发行规模约为0.5亿元。

信托理财周报:信托业保障基金管理办法出台

数据来源:和讯理财客研究中心

  投资领域

  本期信托资金主要投向房地产领域,2款产品实际发行规模约为28.43亿元,约占总发行规模的44.57%。投资其他领域的投资信托产品发行29款,实际发行规模约为7.89亿元;投基础设施领域的投资信托产品发行2款,实际发行规模约为5.29亿元。其余27款信托产品的投资领域不详,实际发行规模约为22.18亿元,规模占比约为34.77%。

信托理财周报:信托业保障基金管理办法出台

数据来源:和讯理财客研究中心

  产品收益

  本期共有11家信托公司的18款信托项目公布预计年收益率,产品的年收益率在7.8%-10.0%之间,平均预期收益率为8.95%。从收益率分布来看,本期产品收益率低于8%(含)的产品3款;产品收益率在8%(不含)—9%(含)之间的产品有7款;产品收益率超过9%(不含)的产品为8款。从投资类别看,本期买入返售信托产品的平均收益率最高,为9.80%;权益投资信托产品的平均收益率排在第二位,为9.57%;债权投资信托产品的平均收益率排在第三位,为9.05%;贷款信托产品的平均收益率为8.83%;组合投资信托产品的平均收益率为8.6%;其他投资信托产品的平均收益率为8.5%;证券投资信托产品的平均收益率为8.0%。

信托理财周报:信托业保障基金管理办法出台

数据来源:和讯理财客研究中心

  产品期限

  本期成立的信托产品期限最短12个月,最长期限120个月,平均期限31.2个月。12个月(含)以内产品15款,平均收益率8.56%;12-24个月(含)产品10款,平均收益率9.25%;24个月以上产品15款,平均收益率8.75%。未公布期限产品20款。

信托理财周报:信托业保障基金管理办法出台

数据来源:和讯理财客研究中心

信托理财周报:产品收益下降 业务谋求转型

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  市场动向及新闻

  信托保障基金管理办法出台 信托业刚性兑付将被打破

  12月13日,银监会财政部发布《信托业保障基金管理办法》(以下简称《办法》),并在银监会网站公布答记者问。此举被视为信托业一直以来的“刚性兑付”将被打破。

  保障基金是指按照《办法》规定,主要由信托业市场参与者共同筹集,用于化解和处置信托业风险的非政府性行业互助资金。据《办法》该基金可救助五种情形:一信托公司因资不抵债,实施恢复与处置计划后,仍需重组;二信托公司依法进入破产程序,并进行重整;三信托公司因违法违规经营,被责令关闭、撤销;四信托公司因临时资金周转困难,需要提供短期流动性支持;五需要使用保障基金的其他情形。

  我国信托行业管理资产规模仅次于银行业,截至2014年三季度末资产规模达12.95万亿。但2013年下半年来风险开始显现并增多。此次《办法》出台将有助稳妥解决“刚性兑付”,防范信托公司及其股东道德风险。

  据悉,“刚性兑付”是指信托产品到期后,信托公司按约定分配给投资者本金及收益,当信托计划不能如期兑付或兑付困难时,信托公司兜底处理。目前中国没有任何法律法规强制要求信托公司“刚性兑付”,但各级政府和金融机构往往出于种种考虑出手帮助信托公司“刚性兑付”。

  构建信托业稳健运行长效机制

  业内专家指出,市场化风险处置机制的建立,将有效保护信托当事人的合法权益,防范信托业风险,促进信托业持续健康发展。作为信托业的“安全网”,信托保障基金可将行业风险与政府有效隔离。同时,保障基金对信托公司的救助,将坚持市场原则;其使用也将伴随着严格的信托公司高管问责机制的启动,以避免产生道德风险。

  酝酿已久的《信托业保障基金管理办法》(以下简称《办法》)于12月13日正式落地。业内专家指出,市场化风险处置机制的建立,将有效保护信托当事人合法权益,防范信托业风险,促进信托业持续健康发展。

  银监会相关负责人表示,保障基金是在十八届三中全会提出“发挥市场机制在资源配置中的决定性作用”的背景下设计推出的。通过保障基金的介入,可以换取风险缓释和化解的“时间窗口”,将单体项目和单体机构风险消化在行业内部,是逐步释放存量风险、减少对金融市场乃至社会外部冲击的关键手段。实践证明,业已设立保障基金的证券业、保险业以及期货业在化解行业风险、促进金融稳定等方面均已取得良好效果。银监会相关负责人介绍,针对信托公司的风险,原则上按照“债务重组—外部接盘—履行恢复与处置计划—动用保障基金”的顺序进行风险处置。保障基金作为最后的手段参与对信托公司的有偿救助,而不是损失赔付。

  保障基金如何筹集?银监会明确,由于信托公司和通过信托项目获得资金的融资者是保障基金的利益相关者,因此应由信托公司或融资者认购保障基金。具体来看,信托公司按净资产余额的1%认购,每年4月底前以上年度末的净资产余额为基数动态调整;新设立的财产信托按信托公司收取报酬的5%计算,由信托公司认购。资金信托按新发行金额的1%认购,其中,属于购买标准化产品的投资性资金信托的,由信托公司认购;属于融资性资金信托的,由融资者认购。在每个资金信托产品发行结束时,缴入信托公司基金专户,由信托公司按季向保障基金公司集中划缴。

  银监会相关负责人透露,保障基金的认购先执行统一标准,条件成熟后再依据信托公司风险状况实行差别认购标准。“银监会一向主张"扶优限劣、差别监管",根据信托公司的风险状况实行差别认购标准是保障基金的发展方向。”该负责人表示。当前,信托公司的监管评级体系正在根据信托公司业务发展的实际情况进行修订和完善,待监管评级体系逐渐成熟完善后,保障基金的认购规则也将随之过渡到依信托公司风险水平和状况实施差别认购。据了解,由于信托保障基金不以盈利为主要目的,只追求适当利润,因此保障基金的日常运用限于银行存款、购买政府债券等低风险、高流动性方式。

  信托保障基金管理办法发布 将实行差别认购标准

  银监会与财政部近日共同制订并发布《信托业保障基金管理办法》(以下简称《办法》),并自发布之日起正式实施。银监会非银部负责人对记者表示,保障基金的建立实施,有助于维护信托行业稳定,有助于落实优胜劣汰的市场竞争机制,有助于稳妥解决所谓“刚性兑付”问题。另据透露,《信托公司尽职指引》、《信托公司风险评级》等有望于明年发布。

  《办法》称,保障基金的日常运用主要限于银行存款、同业拆借、购买政府债券、中央银行债券(票据)、金融债券、货币市场基金,以及经国务院银行业监督管理机构、财政部批准的其他资金运用方式。

  根据《办法》,保障基金可在五种情形下进行救助:一是信托公司因资不抵债,在实施恢复与处置计划后,仍需重组的;二是信托公司依法进入破产程序,并进行重整的;三是信托公司因违法违规经营,被责令关闭、撤销的;四是信托公司因临时资金周转困难,需要提供短期流动性支持的;五是需要使用保障基金的其他情形。

  银监会非银部负责人称,在前三种情形下,保障基金公司应根据相关有权机关的认定和处置原则拟定处置方案并报基金理事会批准后实施。第五种情形下,由保障基金公司拟定方案并报基金理事会批准后实施。只有在第四种情形下,保障基金公司可以自行审核决定是否使用保障基金,前提是信托公司向保障基金公司提出申请,提交流动性困难解决方案及保障基金偿还计划,并签署资金有偿使用合同。

  该负责人还强调,保障基金对信托公司的救助,必须坚持市场原则,不是无成本的救助,更不是对信托公司及其股东的逆向激励。在保障基金介入后,将对信托公司原股东和高管依法依规追责,必要时实施市场退出。这种机制安排,有助于稳妥解决所谓“刚性兑付”问题,有效防范信托公司及其股东的道德风险。另外,《办法》明确,信托业风险处置应按照卖者尽责、买者自负的原则,发挥市场机制的决定性作用,防范道德风险。对投资者而言,行业保障机制明确要求在“卖者尽责”前提下切实落实“买者自负”。如果卖者(信托公司)已经履职尽责,出现的风险都将由投资者自己承担。在卖者(信托公司)未充分尽责的情况下,将由信托公司及其股东承担相关赔付责任,以保护投资者的合法权益。

  证券类信托发行11月延续火爆 信托资金密集入市

  伴随股市的火爆,证券投资类信托的发行也延续了此前的热度。统计显示,刚刚过去的11月,证券投资类信托又迎来一个发行高峰。在集合信托产品的发行统计中,证券投资类信托产品继续稳居产品发行数量榜首,融资额占比也持续提升。

  最新统计显示,近几个月以来一直保持良好发展态势的证券投资类信托产品继续稳坐产品发行数量之首,11月共成立相关产品236 款,占总成立数量的33.57%,占比超三分之一,统计到的融资规模约为98.39亿元,占比16.13%。

  而从今年前11个月的数据来看,在集合信托产品的投向上,尽管传统的权益投资和贷款类产品仍然占据主导,但占比均较前10 个月有所下降。尤其是随着证券投资类产品的爆发式增长,贷款和权益投资类产品占比均有所下降。据统计,前11个月共成立权益投资类产品1865 款,融资规模为 2256.42 亿元,占总成立规模的26.09%,占比较前10 个月下降了0.02 个百分点;贷款类产品成立1466 款,共募集资金2236.39亿元,占比较前10个月下降了0.25个百分点,为25.86%。

  相较而言,证券投资类信托的产品规模占比则继续逆势上涨,其数量更是稳居首位。统计显示,今年前11 个月共成立证券投资类信托产品2119 款,占总数量的27.57%,统计到的融资规模为876.14 亿元,占比达10.13%。

  随着资本市场的回暖,从今年第二季度开始,信托资金就已开始密集入市,证券投资类信托的融资规模也一路高歌猛进。记者根据用益信托在线统计发现:今年一季度成立的证券投资类信托计划的规模为122.35亿元,二季度达到207.05亿元,三季度则达到了285.08亿元;四季度以来,截至12月11日,市场上成立的证券投资类信托计划规模也已达244.87亿元。

  有信托业内人士向记者表示,信托投向证券的资金规模和增长情况,除受行业整体规模影响外,与资本市场的景气程度亦息息相关。今年以来,以往的“融资大户”房地产行业持续调整,导致地产信托的融资量一直处于下行过程;政信类信托计划也因为“43号文”的影响,开始逐渐减少发行;在同业竞争加大和监管日渐严格的压力下,证券投资类信托成为当前不少信托公司侧重发展的一个重要业务。对此,研究员颜玉霞认为,11月央行宣布降息,这一举措明显利好券商和房地产领域,而随着11月中旬沪港通的正式开启,证券投资类业务迎来了又一波上涨。她预计:“随着资本市场的回暖,沪港通的正式开启以及降息对券商的政策利好,证券投资类业务将继续保持增长态势,从而推动金融类信托产品占比不断上涨。”

  “中信宝”系列产品加速出水 消费信托密集落地

  诸多迹象表明,经过近一年时间的孵化酝酿,中信在消费信托领域的项目布局即将启动新一轮的密集落地周期。

  随着近日酒店居住类产品面世,中信的消费信托类产品已拿下三单,而另据了解,覆盖养老、家电、食品、旅游、度假在内的多款产品也已进入最后操作阶段,多数都将不日面世落地在即。

  原本,只是作为中信的战略型项目“嘉丽泽国际健康岛”中一个附属性金融产品,消费信托如今却也随着“大数据理念”与“互联网金融”的风行,而不断发展出新的外延,覆盖消费领域逐步扩大。从一个摸石头过河的“试水”项目,变成了一个系列化运作的成熟产品集合,由独立的业务部门消费金融中心进行运作。

  但与之产生反差的是,尽管此概念推出后在行业内引发了极大关注,也有不少公司意欲尝鲜,但目前为止落地成果寥寥。多位业内人士表示,尽管此类产品具有很强的创新性与极大的想象空间,但就目前各公司的实际情况而言,依旧难以规模化复制推广。

  信保合作有望成为信托业下一个“蓝海”

  在我国金融分业经营的现实环境下,为了开拓市场、降低成本、推动理财市场的快速发展,金融机构间加强合作已经成为其拓展业务的必然选择。近年来,在信托领域,无论从实践还是前景来看,除了与银行业的协同合作外,信保合作的空间也在得到初步拓展。

  在股权层面上,信托公司和保险公司相互持股的案例日益增多。一方面,信托灵活的制度优势可为保险公司所用。在当前泛资管背景下,全金融牌照或多金融牌照的金控公司越来越意识到信托的重要性,如果缺少信托牌照,将对其资本运作形成很多障碍。因此,有实力的保险公司控股信托公司,很多情况下都是出于弥补自身短板的考虑;另一方面,即使是入股信托公司,也会对优化保险公司股权结构和促进保险资金的利用很有帮助。在此情况下,信保相互持股案例的不断增加也就不足为奇了。

  经过初步统计,保险持股信托的案例就有中国平安(601318,股吧)持股平安信托,中国人保持股中诚信托,国寿控股持股重庆信托,泰康人寿持股国投信托等;信托持股保险的案例也有国民信托持股汇丰人寿中信信托持股中德安联,粤财信托持股众诚保险和珠江人寿,中泰信托持股都邦财险等。

  在投资层面上,自2012年保监会放宽保险资金的投资范围,将集合资金信托计划纳入险资投资标的后,险资投资信托产品的规模就得到了快速增加。根据2014年10月保监会在其官网发布的《中国保监会关于保险公司投资信托产品风险有关情况的通报》显示,截至2014年二季度末,78家保险公司(集团)共投资信托计划739笔,涉及32家信托公司,累计投资余额2805亿元, 占当季度末保险行业总资产的2.99%,较一季度末增加768亿元,增长37.7%,较上年末增加1363亿元,增长94.5%。

  通过信保之间的战略合作,不仅可以推动信托、保险的产品和服务创新,而且可以挖掘和培育各自新的业务增长点,开发个性化金融产品,满足社会多样化的金融需求,同时也必将促进信托、保险自身功能和价值的更好发挥,在更高层次和更广领域实现多方互利共赢。

  点击查看完整版《和讯理财客:信托理财周报第89期—监管层出台《办法》 旨在建立稳健运行长效机制

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