信托市场11月报告:发行量达343款 创今年来新高

2011年12月16日09:40  来源:和讯信托  作者:黄滔
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  作者系普益财富研究员

  摘要:

  1. 信托理财市场总体概况

  1.1. 发行数量创新高,三年期及以上工商企业预期收益率大幅上涨

  1.2. 成立数量环比大涨,工商企业类信托成立最多,成立规模略有下滑

  1.3. 30家信托公司的69款产品到期清算

  2. 阳光私募净值表现

  2.1. 阳光私募的整体表现相对较强

  2.2. 相对收益率排名前十产品中融信托占五席

  2.3. 相对收益率排名后十产品中融信托占四席

  信托理财市场总体概况

  1.1. 发行数量创新高,三年期及以上工商企业预期收益率大幅上涨

  本月共有54家信托公司发行了343款集合信托产品,环比上升45.96%,发行量创今年以来新高。其中,长安信托(原西安信托)发行了49款,大幅超过其他信托公司,排名第一;新时代信托发行了22款;平安信托发行了18款,居第三位。前三位信托公司合计发行数量为89款,占比为25.95%,环比下降5.54个百分点。平安信托的发行数量环比上升较多,其发行的投资于金融领域的“睿信”系列集合资金信托计划即有7款。

图1:2010年11月~2011年11月新品发行情况
图1:2010年11月~2011年11月新品发行情况

  从产品期限看,1至3年期产品依旧占主导地位。数据显示,本月发行的产品中,有69.97%的产品公布了期限,较上月上升1.89个百分点。在已公布期限的产品中,1年期至2年期(不含)占比为48.33%,环比上升1.46个百分点;2年期至3年期(不含)产品占比为32.50%,较上月下降1.86个百分点;3年期以上产品占比为12.92%,环比下降0.83个百分点;而开放式产品占比依然最小,为6.25%,较上月上升1.25个百分点。不难发现,本月新发产品的期限结构与上月相比,基本相同。

图2:2010年11月~2011年11月集合资金信托产品期限结构
图2:2010年11月~2011年11月集合资金信托产品期限结构

  从预期收益率方面看,各期限的房地产和工商企业领域的信托产品收益率依然高于基础设施领域的信托产品。3年期以内的信托产品中,房地产领域预期回报率最高。但1至2(不含)年期房地产信托预期收益率略高于2至3(不含)年期产品预期收益率,出现倒挂。此外,3年期及以上的信托产品中,平均预期收益率最高的投资领域是工商企业,为15.81%。如此高的平均预期收益率主要得益于中融信托发行的“华夏幸福(600340,股吧)股权收益权投资集合资金信托计划”系列。其最高预期收益率高达19.5%。虽然该产品条款中承诺信托资金不用于华夏幸福(600340)的房地产开发,仅用于补充流动资金。但长达3年的期限和房地产市场的不景气预期,增大了该产品的风险。

图3: 2011年11月各领域不同期限类型产品平均预期收益
图3: 2011年11月各领域不同期限类型产品平均预期收益

  从运用领域看(表1),本月工商企业领域产品发行量依然位居榜首,为98款,环比上升了15款,但占比下降6.75个百分点;其次仍是金融领域,发行量大幅上升至97款,环比上升54款,占比也上升9.98个百分点;房地产类产品发行41款,环比上升3款,但占比下降4.22个百分点。其他类和证券投资类产品分居第四、五位,占比分别为11.08%和10.50%。证券投资类产品环比多发20款产品,增幅极大,从某种意义上表明市场参与方对当前证券市场,尤其是股票市场处于低位运行的认同。

  从运用方式看(表2),物权投资类发行了157款,环比大幅上升65款,占比也上升6.62个百分点,位居第一;债权投资类发行了78款,环比上升12款,但占比下降5.34个百分点,位居第二;证券投资类发行了36款,占比上升4.11个百分点,位居第三;其他类发行35款,略低于证券投资类,环比上升3款,但占比下降3.41个百分点。

  1.2. 成立数量环比大涨,工商企业类信托成立最多,成立规模略有下滑

  本月共有53家信托公司成立了368款集合信托产品,参与信托公司环比增加5家,成立数量环比大幅增加68.81%。在成立的368款产品中,公布募集规模的产品有263款,占比为71.47%,环比微降1.01个百分点,共募集资金344.63亿元(不包括未公布募集规模的),环比大幅上升62.82%;平均每款信托产品募集规模为1.31亿元,环比下降2.18%。

图3: 2011年11月各领域不同期限类型产品平均预期收益
图3: 2011年11月各领域不同期限类型产品平均预期收益

  从资金运用领域来看,工商企业领域信托产品成立数量依然最多,为107款,环比大幅上升72.58%;金融类成立数量位居第二,为98款,环比大涨139.02%;其他类成立44款,环比下降8.33%;证券投资和房地产类各成立43款,环比分别上升104.76%和59.26%。从平均成立规模来看,平均成立规模最大的是房地产领域产品,达到1.84亿元,环比下降9.57%;其他类产品平均成立规模为1.40亿元,环比上升21.55%;基础设施类产品和工商企业类产品分列第三、四位,但环比依然分别下降22.51%和17.40%。。

  物权投资类产品成立数量为157款,环比增加82款,居首;其次是债权投资类,成立了79款,环比增加28款;其他类成立了46款,环比减少4款,位居第三。从平均成立规模看,物权投资类、证券投资类和股权投资类平均成立规模均有所下降,分别下降21.52%、6.10%和47.44%;而债权投资类、其他类和组合运用类平均规模有所上升,其中组合运用类因为上期仅发行4款,环比上升幅度很大,达181.06%。

  1.3. 30家信托公司的69款产品到期清算

  本月共有30家信托公司的69款集合信托产品到期清算。从资金运用领域看,投资于工商企业的最多,达26款;投资于房地产领域的15款;投资于证券市场的12款;投资于基础设施领域的6款;投资于金融领域的2款。另有其他领域的8款。

  从资金运用方式看,贷款运用类20款,证券投资和权益投资各12款,股权投资类10款,债权投资类6款,组合运用和租赁类各1款。另有其他类产品7款。

  2. 阳光私募净值表现

  2.1. 阳光私募的整体表现相对较强

  本月沪深300指数以2672.51点开盘,最高攀至2781.99点,最低跌至2507.18点,报收于2521.52点,跌幅为6.45%。普益财富监测数据显示,本月已公布净值的786款阳光私募产品平均相对收益率(净值增长率-沪深300涨幅)为3.96%,环比上升5.92个百分点,整体运行情况好于上月。

  在公布净值的786款阳光私募产品中有661款产品净值跑赢大盘,占比为84.10%,有125款产品跑输大盘,占比15.90%。表现最好的是中融信托发行的“灵活配置三号”,跑赢同期大盘15.72个百分点。表现最差的也是由中融信托发行的“灵活配置二号”,跑输同期大盘15.60个百分点,二者相差31.32个百分点,较上月扩大13.18个百分点。从产品相对收益率分布区域(图5)可以看出,本月各阳光私募产品的相对收益率主要分布在[4%,6%),跑输大盘产品比例较小。在盘整的市场走势下,阳光私募的整体表现相对较强。

图5: 2011年11月证券投资信托净值区间表现
图5: 2011年11月证券投资信托净值区间表现

  2.2. 相对收益率排名前十产品中融信托占五席

  在本月相对收益率排名前十的阳光私募产品中,中融信托有5款,粤财信托有2款,华宝信托、华润信托和陕国投各有1款。上述产品均跑赢大盘12.00%以上。

  2.3. 相对收益率排名后十产品中融信托占四席

  在本月相对收益率排名后十的产品中,中融信托有4款,华润信托有3款,长安信托(原西安信托)、山东国托和中海信托各有1款。

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