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集合信托发行规模大跌 房地产类当谨慎选择

2018-02-27 03:59:00 上海金融报 

  今年以来,在强监管模式下,金融业的规模增速都有所下滑,信托业也无法“置身事外”。最新统计,上周(2.12-2.25)信托发行市场遭遇“腰斩”,出现暴跌行情。分析人士表示,在目前严监管的背景下,信托公司在开展业务时更趋于谨慎,以应对资金荒背景下的企业流动性风险等,由此使得信托公司项目发行量、发行规模相比前期均有所减少。

  发行规模大幅下滑

  用益信托统计显示,上周国内信托发行市场遭遇腰斩,发行规模未能保持上涨,反而明显降温。其中,发行数量与发行规模均锐减,上周发行数量环比骤减19款,发行规模也较前一周环比缩减一半以上,并跌落至100亿元关口以下。

  从发行的信托产品投资领域来看,金融领域26.72亿元,工商企业领域5.9亿元,房地产领域35.73亿元,基础产业领域12.63亿元。用益金融信托研究院助理研究员黄琬娜表示,上周发行市场大步倒退,市场行情波浪式下调,与当周发行数量锐减且大部分产品发行规模较小有关。黄琬娜表示,从上周发行的信托产品投资领域来看,除金融领域保持稳定增长外,其余投资领域均大幅缩水。对于造成这一现象的原因,她认为,与目前严监管的背景有关。另外,年初曝出的多款因融资企业流动性风险而陷入兑付难题的产品,也令信托公司在开展业务时更趋于谨慎。

  事实上,自年初以来,集合信托发行就出现寒潮。据统计,截至2月2日,今年共有57家信托公司参与集合信托产品发行,共发行633款集合信托产品,发行数量环比大降21.73%。与此同时,1月集合信托产品的发行规模为1297.44亿元,环比骤降42.9%。

  房地产类信托需谨慎选择

  年内,面对不断收紧的监管领域和实体企业的流动性风险,信托业的投资领域成为许多个人投资者关注的重点。

  统计显示,上周成立的集合信托产品中,实体经济领域投资规模占比强势居首,共成立36款,募集资金达95.47亿元,占总规模的65.1%,规模及占比明显上涨;金融领域紧随其后,共成立31款产品,融资规模27.5亿元,占总规模的18.76%;而投向基础产业领域的规模也达8.63亿元,占比5.88%。

  黄琬娜表示,上周房地产领域融资规模高达81.25亿元,直接推动实体经济领域投资规模居首,可见房地产信托依然较受投资者青睐。

  有信托专家表示,2017年,受房地产调控政策的影响,银行收紧了对房地产的信贷,导致房地产信托在去年实现逆势增长。

  数据显示,2017年房地产类集合信托募集资金4367.05亿元,较上年同期增长121.89%。房地产信托的平均预期年收益率也从年初的6.75%升至年底的7.49%。

  上述专家表示,从政策面看,银监会今年开年下发通知,规定商业银行和信托公司开展银信类业务,不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等限制或禁止领域。对信托业的强监管,意味着2018年房地产企业信托融资的渠道将被大幅限制,房企资金获取难度再度加大。因此,房地产类信托产品的平均预期收益率在2018年还将继续上行。

  但与此同时,房地产类信托面临的风险也持续累积。原因在于,国家对去杠杆和抑制房地产泡沫不会松懈,目前“房住不炒”已成为共识和国策,预计未来五年房价不会出现大涨。且未来几年,房企将持续面临融资难、融资贵的窘境。

  具体到房地产企业来说,大型房地产企业融资情况稍好,而中小型房地产企业受政策的影响更甚,更依赖于信托渠道的融资,容易发生资金断裂的情况。这种情形下,房地产类信托的风险势必加大。因此,在未来打破刚兑以及房地产市场或表现分化的情况下,投资者不能盲目盯着预期收益率,而是要综合评判产品风险。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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