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调控“加码”或致房地产信托“紧俏” 投资更需严防风险

2017-09-29 06:14:00 上海金融报 

  近日,南昌、重庆、贵阳、长沙、南宁、石家庄、西安、武汉等8个城市公布楼市调控措施,一时间,国内房地产行业再度处于风口浪尖,与之相关的房地产信托投资也随之受到关注。

  短期内不可能完全萎缩

  复旦大学信托研究中心主任殷醒民表示,当前信托业所面临的政策要求是既要抑制房地产泡沫,又要防止出现大起大落,才能实现促进房地产市场平稳健康发展的宏观目标。因此,信托业始终秉持“稳”字资金配置取向,针对不同区域采取不同政策,在“去库存”和“增库存”城市之间寻找新的平衡。

  用益信托的数据显示,8月房地产信托成立规模为189.36亿元,较7月同时点统计的209.23亿元小幅下跌,但收益率出现上升,8月房地产信托产品平均收益率由7月的7.09%上升至7.13%。华宝证券研报也显示,8月房地产信托预期收益率为7.08%,较7月上行8个基点。

  用益金融信托研究院助理研究员陈鹏表示,在资金市场流动性偏紧的情况下,预计未来房地产领域的平均收益将继续上行。

  那么,未来房地产信托在楼市调控下会出现何种表现?业内人士表示,在强调控、严监管、融资趋紧的背景下,房地产投资将有所放缓。不过,房地产行业是国民经济的重要支撑,健康合理的房地产业有助于国民经济持续健康发展。而房地产信托一直是信托公司的主要业务,短期内不可能完全萎缩。殷醒民指出,在房地产调控不断加码的压力下,融资类房地产信托业务未来发展空间将进一步缩小;信托公司将向真实的股权融资、商业化地产运营投资和信托型ABS方向转型。

  调控也是投资机会

  当然,对于房地产信托的投资者来说,调控既是风险,也是机会。一方面,房地产市场受到严控,投资风险加大。另一方面,调控后开发商资金压力更大,房企无法低成本发债融资,会更多地寻求信托融资。由于“僧多粥少”,资金面紧张,房地产信托产品收益率或继续上行。

  不过,业内专家提醒,尽管未来地产信托的收益率或更诱人,但投资者需愈发谨慎,避免踩雷。首先,建议选择大中型房地产商,并要了解房地产项目本身的好坏,比如投资在哪里、是否属于限购城市、是住宅还是商业设施、是否有销售限制等;其次,要注意项目所在阶段,一般后期开发阶段比前期风险要小;此外,信托公司对项目、资金监管的措施以及担保物的情况、抵押率等,都要一一掌握。

  最重要的,要看信托公司的资质。比如,信托公司在房地产投资领域战绩如何,包括此前的项目收益率和风控情况,以及公司股东背景、净资产规模如何。一般来说,股东背景越强、资产规模越大,其承担风险的能力越大,相对更注重声誉风险,兑付意愿更强。另外,投资者不妨关注一些创新型房地产信托业务,比如房地产投资信托基金和商业物业资产证券化产品。

(责任编辑:何一华 HN110)
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