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证券类信托卷土重来 FOF/TOF类产品受关注

2017-03-10 05:57:00 上海金融报 

  经历了近几年的起起伏伏,A股市场似乎正在恢复元气,此前撤离股市的资金也在重新布局。统计显示,从去年底开始,借道信托产品入市的资金规模持续增大,证券投资信托再次引起投资者关注。不过,投资者选择产品时,应多观察、多研究、多比较,事先做好功课,才能“优中选优”。

  资金加快入市步伐

  用益信托最新统计显示,1月集合信托市场上共计成立90款证券类信托产品,募集金额达138.94亿元,比去年增长约76.6%。而证券信托增长的势头从去年四季度已逐渐显现,12月成立的证券类信托产品,募集资金量环比大幅增长145.92%;11月成立产品的募集资金量,环比大增133.26%。

  从规模占比来看,1月金融信托占比由上月的22%升高至39%,反弹幅度近一倍,且达到近两年高点位置。而工商企业信托的占比由上月的7%继续下降至5%,房地产信托占比由上月的7%下降至6%,均萎缩至近两年低点。此外,基础产业和其他领域信托的规模占比较上月分别上升0.07个百分点和下滑0.21个百分点。

  受春节影响,1月集合信托各领域投资都出现降幅,唯证券投资信托规模环比降幅最小。分析人士表示,这反映出股票信托业务继续回暖,也可见场外资金加杠杆的需求大幅提升。另外,沉沦一年多时间的信托配资近期开始复苏,也印证这一变化趋势。据统计,2016年12月信托新开股票账户达1234个,重回2015牛市巅峰状态。

  中国证券登记结算有限公司公布的数据显示,2016年12月信托单月新增开户数为1234户,比11月的707户大幅增长74.54%。而10月新增开户数仅592户。对比2015年牛市期间的信托开户数可知,当年4月至6月,信托单月新增开户数均在1000户以上,去年12月的信托新增开户数已接近此前高峰期水平。

  用益金融信托研究院人士指出,金融信托的规模占比持续大幅上升,而工商企业和房地产信托的规模占比不断下降,反映出信托资金“脱实向虚”的配置趋势,“这是因为受宏观经济下行、产业结构调整及房地产调控加剧等因素影响,实体经济和房地产领域的投资回报率降低、风险升高,驱使信托资金转向风险相对可控、潜在回报较高的金融领域。”

  FOF/TOF类产品受关注

  所谓证券投资信托业务,是指信托公司将集合信托计划或者单独管理的信托产品项下资金,投资于依法公开发行并符合法律规定的交易场所公开交易的证券的经营行为。

  华宝信托人士告诉记者,从产品设计结构来看,证券信托可分为三类,一是伞形信托,二是单一账户结构化配资业务,三是没有杠杆的管理型产品,其中前两类被认为是场外配资的重要形式。自2015年清理整顿后,曾经火爆的伞形信托业务已不可能新增,而本轮证券信托业务回暖主要是单一账户结构化信托产品。

  经历过股市大幅波动,目前证券信托类产品投资模式有哪些新变化?华宝信托人士表示,从择时角度看,金融市场具有很大程度的不可预测性,因此,从行业视角而言,资产管理长期收益更多取决于资产配置能力。从国内目前产品投资模式来看,一方面是被动化投资的兴起,另一方面是资产配置的重要性提升,FOF/TOF类产品成为新的资产管理时代的突破。

  以私募基金这一作为资产配置中的重要种类为例,不仅数量众多,同时也面临严重的业绩分化,如何选择私募基金极为考验投资者的“眼力”。这种情况下,FOF/TOF类产品可以帮助投资者识别和组合私募基金。同时,经历过2015年A股市场跌宕起伏,单一投资产品的风险日益凸显,而FOF多元配置、分散风险的优势相对更突出,成为高净值投资者的新选择。尤其在当前资产荒背景下,投资者对FOF/TOF类产品的接受程度越来越高,此类产品发展逐渐积累了更坚实的市场基础。

  以华宝信托为例,2015年3月,华宝信托创新发展主动管理型私募精选平台,推出“华宝博识众彩TOF资产配置信托”。该产品精准择时、分散配置,采用“回撤控制+组合技术”,虽然在成立一年内历经市场三次巨幅震荡,但仍在2015年3月-2017年3月期间取得27%的绝对收益。

  除了选对产品投资模式,个人投资者购买证券信托产品时,还需要注意哪些问题?业内专家表示,投资者应首先审核筛选发行主体资格,确认购买的证券信托产品发行人有发行信托产品的资质,筛选历史投资能力突出,历史业绩稳健的优质信托公司;其次,确认投资人自身是否符合合格投资者标准;第三,要求推介人提供该计划管理人以及计划投资方向的详细资料,重点关注产品的投资范围、投资策略、风险提示及风控措施等内容;第四,要准确评估自身的风险承受能力与产品风险等级是否匹配,不应只关注收益率而忽视投资风险。

  另有业内人士表示,相对于债权型的固定收益类信托产品,投资者选择信托公司针对资本市场发行的信托产品时,需要关注的风险因素增多,“比如市场波动风险、利率风险、产品管理人的道德风险和操作风险等,而不只是关注信用风险。”而且,投资顾问的能力很关键。若投资顾问能力较低,即使牛市出现时仍不能盈利,熊市则可能亏损更严重。

(责任编辑:宋埃米 HT004)
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