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信托产品期限“扬短避长” 融资成本下降

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2016-04-11 00:49:27 来源:北京商报 

  随着利率市场化的推进,除了收益率下滑,信托产品的期限也有所缩短。据格上理财最新发布的数据显示,3月发行的期限为两年以上的产品仅占20.83%,总平均期限为23.2个月,较上月平均期限的26.3个月小幅下滑。多位业内人士在接受北京商报记者采访时表示,当前利率处于下行通道,发行短期产品可以使融资方有更低廉的成本。

  格上理财研究员王燕娱表示,融资方从成本考虑,当然希望用当前最低的成本来融资,而长期限信托会锁定未来几年的融资成本,这在利率下行阶段对融资方是很不利的。

  这也解释了为什么近来有很多信托产品提前结束,主要是融资方不愿再承受前几年较高的利率。比如两年前发行产品利率是10%,而现在这个利率降到了8%,肯定是8%融资比较合适。

  一位信托公司人士补充表示,信托产品期限缩短和资产变化有关,好资产对接的融资渠道越来越广,使得产品可以进行组合,变换一些设计,不会像过去还是集中在两年或者三年期。

  产品期限缩短,是不是会使长期投资者的利益受到损失呢?对于北京商报记者的提问,一位信托公司人士表示,也不尽然,短期产品意味着流动性更强。现在投资者喜欢流动性强一点的产品,市场变化比较快,投资者喜欢看得见“终点”的产品,到期赎回后也好有别的选择。

  那么,对于信托公司而言,短期产品是否意味着风控更好把握呢?另一家信托公司人士表示,管理一年期产品和两年期产品难度差不多,反倒是做新项目难度更大,要去识别新的个体,所以信托公司不是因为风险控制考虑而缩短产品期限。

  同时,该人士认为,现在产品期限缩短现象还不算明显。从普益标准发布的数据来看,3月,1-2年期产品发行量占比环比上升5.7个百分点,而2月时,1-2年期产品发行量占比上升11.2个百分点。用益信托分析师廖赫凯表示,有一阵子集中出现短期产品,甚至有6个月和9个月期的,因为那段时期资金池类产品比较多,整体期限“被平均”了。

  在廖赫凯看来,之后市场会维持一个平衡,长短期产品的需求整体会比较稳定。两年期以上产品预计维持在一半以上,且信托有规定产品需达到一年或一年期以上存续期,所以两年期产品比较主流,长期收益优势也会凸显一些。

  王燕娱同样表示,对投资者来说,在利率下行时期,长期产品可以锁定收益。但她认为,以我国当前发展情况来看,未来信托产品或将延续短期期限趋势。投资者可以根据个人资金使用情况来选择产品期限。

  北京商报记者 程维妙/文 宋媛媛/制表

(责任编辑:柳苏源 HN091)

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