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集合信托收益率破“8” 业内人士称跌得太快

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2016-02-04 07:44:14 来源:证券时报网  作者:王莹

  今年首月,集合信托计划的平均收益率已跌破8%。业内数位从业者表示,他们对此并不感到意外,只是没料到会降得这么快。

  此外,近期证券投资类信托产品发行不畅,多家公司产品滞销。

  面对瞬息万变的经济形势,多位信托业人士在接受证券时报记者采访时,针对房地产信托、政信信托、工商企业类信托和证券投资类信托的发展情况作了分析,并探讨2016年信托产品的投资策略。

  房地产信托需慎选

  中国信托业协会数据显示,2015年前三季度房地产信托新增3790.80亿元,同比下滑5.96%。“作为房地产行业的重要融资途径,房地产信托的发展趋势与房地产业步调一致。”格上理财研究院刘书俊称。

  南方一家中型信托公司副总裁对记者表示,“目前业内对房地产信托发行要求很严苛。”

  为促进房地产行业回温,监管层已先后出台一系列刺激政策。公开资料显示,房地产投资自2014年四季度以来,增速放缓的情况尚未得到实质性改善。中原地产一位不愿具名的研究员称,“房地产市场短期内迅速升温的可能性不大。”

  格上理财建议,投资者可在2016年精选并少量配置房地产信托产品。值得注意的是,投资者需重点关注融资方及担保方的背景、业务经营数据、对外担保余额、各类借款兑付峰值、是否为发债主体等信息。此外,还要注意抵质押物的变现能力、流动性以及是否有警戒线设定等情况。

  政信信托数量有限

  基础产业类信托是受政策影响最大的信托产品类别之一。

  自2013年国家审计署公布地方政府债务过高以来,信托公司主动严控项目质量,发行规模占信托资产总规模比重逐季下滑。

  2014年9月底,国务院出台43号文,彻底阻截了信托公司围绕融资平台公司发行信托的业务模式。刘书俊称,“政信类信托成为历史只是时间(早晚)的问题。”

  2015年3月,国家发改委出台445号文,规定开发银行优先保障公私合作模式(PPP)项目的融资需求。

  当前,多家信托公司将PPP项目视为转型尝试之一。多位业内人士表示,PPP项目是风险公担、利益共享的融资方式,能否如期顺利发展具有很大不确定性。目前看,政信类信托不会被“一刀切”,但数量有限已成定局。

  “投资者可在2016年适量增大政信类信托的配置比例,谨慎参与PPP项目融资。”刘书俊称,部分政信类信托仍有地方政府债务过重、财政收入结构不合理、对土地财政依赖度较高等问题。因此,需重点关注当地政府财政及负债水平。

  工商企业信托规模减小

  中国信托业协会数据显示,近两年,工商企业类信托在信托总规模中的占比持续减少。

  北方一家大型信托公司财富管理中心业务人士称,“由于实体经济疲软,融资需求有所下降。此外,随着经济下行,信托业为防范风险,亦提升了工商企业类信托项目的审核力度,甚至主动缩减业务。”

  “工商企业类信托包含的行业范围广泛,企业更是良莠不齐。”刘书俊表示,此类项目的资金用途多为补充企业的流动资金需求,发行规模在很大程度上受限于国家整体经济走势。2016年,可根据政策导向适量配置工商企业类信托。投资者应尽量选择获得产业政策支持、且行业周期处于扩张前后时期的项目进行投资。

  证券投资信托产品滞销

  2015年,证券投资类信托先是在市场面的催动和配资力量的协助下,规模呈爆发式增长,而后又在政策面和市场面的双重夹击下,失去了昔日光彩。

  截至去年三季度末,证券投资类信托规模余额为2.67万亿元,季度环比下降11.59%。“目前多家公司出现了证券类信托产品滞销的情况。”上述财富管理中心人士表示,虽然受到节前投资需求不高的常规性因素影响,但即使未来随着股市上行而有所回暖,证券投资类信托也难再突破去年上半年的盛况。

  业内人士预计,今年将有大量证券投资类信托产品到期,风险可能集中爆发。部分信托公司在2016年年度会议均表示将持续强化风险控制,实现有质量的增长。业内人士普遍认为,今年是信托机构和投资者共同的调整之年,信托机构可能会适当地放缓脚步,主动或者被动地夯实基础、谋求转型,而投资者也会进一步加深对投资本质的认知。

  

(责任编辑:张义华 HF051)

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